原本持久战对俄国是不利的，因为农奴制的俄国生产能力有限，俄国的扩张，一直靠的就是短期的战术性胜利，陷入持久战后，俄国很少能坚持到最后，但这一次不一样，他们背后有一个生产力强大的中国，俄国在中国市场发行债券，然后换成中国的各种物资，用来支持作战。

粮食俄国可以自足，棉布和药品稀缺，武器弹药在战时也有些接济不上，如果这场战争是两年前进行，俄国还是无法坚持下去，可中国人修通了张库大铁路，并且从库伦延伸到了恰克图，从北京延伸到了天津，这样中国南方的物资，可以通过天津登岸后，一直送入俄国境内，再通过西伯利亚的水道进入伏尔加河流域，西伯利亚水路运输的速度虽然不够快，可是水路的运输量是相当可观的。

大量物资从这里流入俄国，支持俄国的前线战斗，让他们一直能够跟英法奥等国坚持，而且不落下风。

对中国来说，通过给俄国发行债券，中国金融业攫取了巨额利润，通过向俄国出售战略物资，中国的工业集团又赚取了丰厚的利润，这时代的战争财规模虽然不足以让中国产生翻天覆地的变化，可经济增上一两个点还是可以做到的。

百分之三四的经济增长率，跟百分之五六的是不一样的。

吃到了战争红利的中国金融集团，他们跟中国的海外公司的管理阶层是高度重合的，欧洲公司的董事会中，有大量的金融家，许多是从传统的当铺、钱庄慢慢发展起来的，从银钱公行身上学到了现代银行业务模式，通过存放贷款发了大财，一个新兴的金融阶层已经出现在中国。

英法奥三国的国债市场被英国垄断，一个俄国完全无法满足他们的胃口，于是希望借助欧洲公司之手开辟新的市场，交战国中的埃及和奥斯曼帝国都是很好的对象，他们开始承销两国债券。

中国金融集团几乎为战斗的双方都提供了融资服务，连希腊人都想从中国借钱，派人跟欧洲公司接洽，但他们能拿出来的保证太少，没有抵押，风险太大。未来能不能独立还说不好，如果将来依然是奥斯曼帝国统治他们，基本上借给希腊的贷款是没有可能收回来的。

结果希腊人的生意被英国抢走了。

这几年英国工业发展后劲不足，可是英国金融业发展却遇到了风口。大量工商业领域的资本没有用于投资，而是沉淀下来，最后汇聚到了银行中，让银行有大量的储备金。

结果他们开辟了大量的海外市场业务，为美洲和欧洲大陆提供了大量的资金，结果引起了黄金外流，这让英国政府感到了危机，于是开始提高利率，限制黄金外流。

英国的十年期国债收益率由于英格兰银行的调控开始走低，从5的利率下调到35。金融业立刻遭遇了资产荒，手握大量黄金、金银珠宝的王公贵族不知所措，众多的有产阶级正四处寻找可以投资的项目。

英国的金融家利用这个契机，找到起义军领袖，游说他们通过发债来筹集军费。同时，他们又对英国国内的投资者宣称，如果起义军拿到发债的钱打赢了战争，这笔债就会成为国债。英国的十年期国债的收益率是35，金融家准备为希腊起义军发一笔期限十年、票息为5的债券，这是一笔有利可图的投资。

但因为希腊起义军基本没什么信用，所以金融家们开始这家发售，以59折出售债券，实际利率就相当于百分之十几了。然后他们开跟希腊起义军达成分期付款的协议，这些面值100实际价值59英镑的债券分48个月缴款，债券上市当天就可以交易流通。

当时英国一个小中产的月收入在20到25英镑之间，对他们来说，每个月只需拿出一英镑多一点就能买一个面值100镑的债券。如果不想持有，还可以在二级市场上卖掉，分期付款可以由接盘的人来交，债券未来又有可能成为国债，因此这只债大受追捧。最终扣除发行等中间费用，希腊起义军得到30万英镑。

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